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欧债访谈录市场投机加剧欧债危机

发布时间:2019-07-14 02:58:01

欧债访谈录:市场投机加剧欧债危机

鉴于欧洲债务危机愈演愈烈,新华社近日采访了多名外国专家、学者,试图从各个层面来解读欧债危机的成因、演变和影响。  本期访谈人物是埃里克·勒考斯,法国卡米亚克资产管理公司(前译卡米尼亚克公司)副总经理,主管风险评估。  新华社(以下简称“问”):今年夏天发生的全球金融市场动荡,您认为有先兆吗?  勒考斯(以下简称“答”):今年年初,许多投资者认为,一切发展势头良好,因而继续买进欧洲银行股和欧元区边缘国家债券,但我们感觉到,欧元区形势并没有完全稳定下来,债务危机可能在某个时刻重新升温,所以我们还是比较谨慎。而从今年3月起,我们就开始议论,美国经济增长可能放缓,将会不可避免地带来负面影响,但我们不知什么时候会发生,形势是从6月开始明朗起来的。  问:市场动荡跟多数欧洲进入休假期有关吗?  答:这跟季节无关。美国第二轮量化宽松政策今年6月底到期,市场注入的流动性减少。另外,奥巴马政府在政府债务上限谈判中遭遇困难,美国经济显现疲软迹象,财政赤字高企,政府刺激经济的办法有限。而欧元区由于各国采取紧缩政策,经济增长前景不容乐观。新兴市场国家面临持续通胀压力,继续实行紧缩货币政策。这些因素交织在一起,影响世界经济的流动性。更主要的原因是,市场在很长一段时间里都不承认这样的现实,所以当所有问题都暴露出来时,市场就呈现动荡局面。  问:欧洲商业银行需要增资,也加剧了欧债形势?  答:事实上,这是连锁反应。,欧洲商业银行持有困难国家的债券,导致外界怀疑它们的偿还能力;第二,欧元区一些国家信用评级遭降,这些银行的评级不可能高于这些国家的评级,所以事实上,它们的评级也无形中被下调了,其融资成本相当于增加了,在市场上的可信度则降低了。结果是,美国银行业减少为欧洲银行业提供流动性,后者被迫去向欧洲中央银行进行融资。  问:标准普尔公司下调美国信用评级是不是一个导火索?  答:这是加剧美欧债务危机的一个因素,但现实毕竟是现实,标准普尔不过是指出了市场已看见的情况。许多欧洲人在抱怨,国际两大评级机构都是美国的,不说欧洲好话。我不赞成这种观点。如果欧洲也有一家评级机构,它一样不会手下留情。  问:市场动荡是否应归咎于投机行为?  答:“投机”在法文中是贬义的,指赌博性质的买卖行为。市场上的投机行为会加剧欧债危机的溢出效应。  问:您认为债务危机会怎么发展?  答:所有欧元区国家在同一时间采取紧缩措施,将使我们的经济陷入衰退,正如日本在20世纪90年代中期所经历的一样。企业、家庭和政府都希望减少债务,如果所有人都在同一时间减债,经济就难以实现增长,这又导致企业现金流减少,无法实现减债目标,而政府则面临税收减少、债务增加的局面。这就形成一个恶性循环,不断推高债务。  问:那就是说明年有可能出现衰退?  答:可以预见的是,经济增长率将接近于零,或者负增长,美欧都一样。在我看来,法国政府明年1.75%的增长预期过于乐观。债务危机首先拖累银行,银行不愿贷款,企业不愿投资,不愿招工。  问:这将使市场再次低迷?  答:有这种可能性。资产管理的经理们现在都非常谨慎,因为政策方面仍有人为无法控制的不确定因素,经济也存在不确定因素,我不知道市场现在是否认定美国和欧洲经济将走向停滞或者衰退。与此同时,新兴市场国家不再出台经济刺激政策。  问:在这种情况下,你认为还有什么办法可以提振美国和欧洲经济?  答:我认为,西方国家需要实施通货再膨胀政策,否则其经济将呈L型发展,像日本一样。不过,避免出现日本那样的情况并不容易,美国联邦储备委员会主席伯南克说过,经济如果某一天陷入滞胀,就陷入“流动性陷阱”,注入再多资金,也不能解决问题。  在必要时,美国有可能实施第三轮量化宽松政策,但不是现在,现在还早,需要等经济放缓幅度扩大。  问:世界经济将保持双线速度?失衡问题仍然得不到解决?  答:是的,差距反而会进一下拉大。  问:有人说,金砖国家将帮助欧洲国家解决债务危机,您认为新兴市场国家有可能成为世界经济发展的主要推动力吗?  答:新兴市场国家的高速增长将支持世界经济发展,但金砖国家可能不会通过购买债券来支持欧元区国家。( 李明 张欣)

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