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招行再融资285亿为A股今年抽血机

发布时间:2019-06-13 10:11:01

招行再融资285亿 为A股今年“抽血机”

SMM讯:酝酿两年的招商银行再融资终于拿到证监会的发行批文。按照计划,招行将在接下来的半年时间内从A股市场抽血至少285亿元,成为A股一年来的再融资项目,无疑给当前脆弱的A股市场当头一棒。

招行昨日晚间发布公告称,证监会已批准该行30.74亿股A股配股申请,批文有效期为6个月。这是该行2011年7月推出的350亿元A+H再融资计划的一部分,其H股部分融资审批目前尚无新消息。

值得注意的是,根据该行2011年公布的再融资方案,招行配股价格在不低于发行前本公司近一期经审计后的每股净资产值的原则下,采用市价折扣法确定。2012年年报显示,该行归属于母公司股东的每股净资产为9.29元,而昨日招行A股收报11.06元。这意味着,以此定价标准粗略计算,招行此次A股配股募集资金至少为285.57亿元。这是A股市场近一年来的一笔再融资项目,去年8月,交行曾实施了一笔298亿元的增发。

以当初确定不超过350亿元的总融资计划,在此次A股终核准发行数量不难看出,由于A股融资额较高,招商银行H股的再融资压力将骤减。

分析认为,招行的再融资被放行,对于A股市场将形成巨大的抽血压力,而且市场担心其将引起银行业再融资的群体效应,而且这一利空还将与随时都可能重启的IPO一道对A股联合施压。事实上,招行本次再融资一波三折,在方案推出并获股东大会批准后,由于迟迟没有拿到证监会的发行批文,这笔再融资曾进行了两次延期。

招行的融资需求较为迫切,银监会对非系统重要性银行的资本充足率和核心资本充足率的要求分别为10.5%、8.5%。截至一季度末,招商银行资本充足率为11.09%,核心一级资本充足率为8.3%。

北京商报了解到,招商银行并非年内首家以股权方式实施再融资的银行。兴业银行(601166)今年1月通过定向增发累计募集资金236.71亿元。其他多家银行今年都有再融资计划,不过多数都集中通过银行间市场发债形式。

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招行获批配售30.74亿A股

过去两年,招行银行A+H股350亿配股方案一直山穷水复;在迟迟未取得监管批复后,该方案于2012年首次延期,两天前再度延期一年。两天后,招行A股配股方案却峰回路转。

7月23日晚间,招商银行公告称,该行A股配股申请已获得中国证监会证监许可[2013]950号文件核准,核准该行向原股东配售3,073,906,773股A股新股。而就在7月21日晚间,招商银行公告称,该行董事会通过再度延期A股和H股配股方案相关决议有效期一年的议案,并提交9月份的临时股东大会表决。

A股配股的批文是今天(7月23日)刚拿到的。招商银行证券事务代表、董办副主任吴涧兵向本报称,之前延期是在没有拿到批文的情况下,根据操作时间启动的常规程序,否则操作不完(延期程序)。

招行本次配股方案,早于2011年7月19日公告:董事会于当日通过了以每10股配售不超过2.2股的比例向全体股东配售A股和H股配股比例相同,共计可配股份为不超过47.47亿股,总规模不超过350亿元的A股和H股配股融资方案。该方案于2011年10月18日通过银监会批准,其中A股申请还在2012年4月5日获得证监会审核通过。

2012年7月23日,招商银行公告称,董事会同意A股和H股配股方案有效期,自届满起延长12个月。原因是申请获证监会审核通过,但并未拿到批文。

如今,A股配股方案已拿到证监会批文,但招商银行H股仍无下文。吴涧兵表示,招商银行一直保持与监管的沟通,一切以监管批文为准。目前还没有启动配股程序,要等到拿到H股批文后再说。

招行上述核准公告称,将在核准文件的六个月有效期内,尽快实施本次A股配股相关事宜。

对于配股价格,吴涧兵表示,要根据政策和市场情况决定。一般而言,配股价格为配股详细方案公布前20个交易日的平均交易价格的九折。如简单以7月23日11.06元/股的收盘价计算,配股价格为9.95元,与该行一季度归属股东的每股净资产为9.94元几乎持平。证监会本次批准招行A股配售30.74亿股,低于原方案中多的38.87亿股;按照相同比例,如H股配股方案也取得证监会批文,配股数量应为6.8亿股。初步计算,招商银行A+H股配股终融资超过350亿,总体融资规模并未缩水。

近两年,招商银行在监管协调上一直被市场质疑。除了配股方案一再延期外,其收购西藏信托的方案5年未得到监管批复,终不得不在2012年终止;收购招商信诺也在4年后(2013年3月)才获得监管批准,目前尚未启动并购程序。

田惠宇接替马蔚华担任招行新一任行长后,在协调监管关系上也被寄予厚望。而本次配股方案也在田惠宇上任后,不到三个月就顺利取得证监会批文。

招行A股配股方案终获批 成功发行还需闯三关

招商银行配股方案一波三折后终于再有推进。昨日晚间招行公告称,该行共计30.74亿股的A股配股申请已获中国证监会核准,在核准文件的六个月有效期内,招行将尽快实施本次配股相关事宜。

由于招行此前披露的配股计划为A+H、且此前股东大会批准的配股有效期将于9月届满,这也意味着招行配股计划成功仍需在未来6个月内接连闯过股东大会审议批准、H股配股申请获监管批准、在6个月有效期内成功发行等三大关口。

仍需闯三关

招行此次配股计划可以追溯两年前。2011年9月,招行召开临时股东大会、A股类别股东会议、H股类别股东会议以特别决议案形式表决审议通过了总额不超过350亿元人民币的招行A+H配股议案。而在股东表决通过后的一年有效期内,招行迟迟未进行配股安排。

这也迫使招行在2012年9月,再次召开股东大会、A股类别股东会议、H股类别股东会议审议通过了延长招行A+H股配股决议有效期的议案。然而,在过去一年里,招行仍未进行相关配股发行,再次面临今年9月份决议有效期届满的窘境。

当时A股市场表现一直不好,定价比较难,另外,市场对于银行股再融资也有负面舆论。一位券商人士如此说。

就在近日,招行配股再获推进。招行董事会于近日审议通过了再次延长A+H股配股决议有效期的议案,按照相关规则,此议案需提请即将于今年9月召开的股东大会审议批准。在昨日A股配股申请获得中国证监会审批后,未来还需推进H股配股申请获批、在6个月内完成发行等工作。

配股时间窗口是大考验

按照此前方案,招行A+H配股拟按每10股配售不超过2.2股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同,终配股比例由招行董事会根据股东大会的授权、根据市场情况来确定。其中,A股配股采用代销方式,H股配股采用包销方式。

而按照此前方案中以2011年7月215.76亿股为基数测算,共计可配股份不超过47.47亿股,其中A股不超38.8亿股、H股不超过8.6亿股,融资总额不超过350亿元人民币。配股价格则需根据发行公告前市场交易情况,不低于每股净资产的原则下、采用市价折扣法确定。

对于所募资金用途,招行称,在扣除相关发行费用后,将全部用于补充招行资本金,提高资本充足率。一季度末,招行集团资本充足率为11.41%,与年初持平;核心一级资本充足率为8.60%,比年初上升0.26个百分点。

有券商研究员预计,如果此次配股能于今年年底前完成,则预计年底每股净资产约为10.69元,对应2013年和2014年的PE分别为6.0和5.4倍,对应2013年底的PB为1.14倍。招行资本充足率还是在持续上行的,但对于配股来说,时间窗口的选择仍会是对招行管理层以及市场的一大考验。

中国银行业未来两年或需再融资千亿美元

上周五,央行宣布对贷款利率放开管制,进一步推动利率市场化。受到此次政策变动,有机构预测未来两年内中国银行业面临1000亿美元资本金缺口。

据报道,这家由国际评级机构穆迪部分控股的数库财务咨询有限公司(ChinaScope Financial)今日将发布一份报告。报告称,贷款在中国银行业的利润中占据很大的份额。假设净利率收入下滑10%,而资产增加15%,那么中国银行业将不得不在未来两年内筹集500亿美元至1000亿美元的新资金,以保持当前的资本充足水平率。

数库财务咨询有限公司的这项研究结果是基于对140家中国银行的调查得出的。研究还发现,市级商业银行的资本需求将是的,而国家大型银行的需求相对较小。

到目前为止,大部分中国银行拥有足以消化不良贷款亏损的资本金。根据数库财务咨询有限公司的研究,中国市级商业银行的一级资本率 平均值为12.8%,股份制银行的为9.7%,资产排名前五位大型银行(工行、建行、农业银行、中国银行和交通银行)的为10.7%。显然,这些数据都高于中国监管机构对国内大型银行和小型银行资本率的要求分别为7.5%和8.5%。

数库财务咨询有限公司分析称,中国银行业的贷款收入将下滑,不得不通过降低利润来保持资本基础。该公司首席执行官Tom Liu认为,再加上经济增长放缓可能会催生出更多不良贷款,从长远角度来看,中国银行业或许会遭遇严重的资本短缺。

资本需求的上行,可能会促使中国银行业加大通过出售有价证券来筹资的力度。据悉,过去三年,中国银行业已经通过股票出售筹资500亿美元。

但众所周知,投资者对中国银行业戒心很大。虽然不良贷款规模保持低位,但经济增长不断减慢以及银行对房地产开发商、地方政府和产能过剩企业的风险敞口扩大,源自资产质量的担忧不断升温。

上周五,中国央行宣布自20日起全面开放金融机构贷款利率管制,其中包括取消金融机构贷款利率0.7倍的下限。这也就意味着央行允许金融机构自行设定贷款利率。政府希望此举将促进银行间竞争,让企业和个人更容易地获得贷款,尤其是那些长期被大型国有贷款商回避的小型和私营制造商。

消息宣布后,美银美林经济学家陆挺表示,央行政策冲击非常有限,贷款下限不是很有效。政策出台前只有占总量约11%的银行实际贷款利率是低于基准利率的,而较基准利率下浮30%的优惠贷款占比极小。

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